هل تنقذ الصين اقتصادات الدول الفقيرة من الجوع وصندوق النقد؟

من يستطيع تخفيف الآثار المروعة للحرب في أوكرانيا على جنوب الكرة الأرضية؟ هل يمكن للصين؟.

لم تكن الحرب بين روسيا وأوكرانيا أقل من كونها كارثية، والتي استمرت بالفعل أكثر من مائة يوم، ولم تلُح في الأفق نهاية لها. وقد أسفرت عن آلاف القتلى والجرحى (ربما أكثر من مائة ألف)، وأكثر من خمسة ملايين لاجئ، وتدمير أجزاء كبيرة من الأراضي الأوكرانية ، وخسائر محتملة في الناتج المحلي الإجمالي لأكثر من الثلث في أوكرانيا، وحوالي 10 في المائة في روسيا. فقد أدت إلى تفاقم التضخم في أوروبا الغربية والولايات المتحدة. من الناحية الأيديولوجية، أدى ذلك إلى إحياء القومية الروسية على غرار القيصرية، والعودة إلى عقلية الحرب الباردة على غرار الخمسينيات في الغرب.

وتستمر الآثار في التراكم، بما في ذلك ارتفاع أسعار الغذاء والطاقة. أوكرانيا، التي تتمتع بسهول لا حدود لها تقريباً من أكثر الأراضي خصوبة في أوروبا، كانت منذ فترة طويلة مُصدِّراً رئيسياً للقمح والذرة. استمر دور مخازن الحبوب الدولية هذا في الاتحاد السوفيتي، على الرغم من أن (الكولخوزات والسوفخوزات -(المزارع الجماعية والمزارع الحكومية- أضعفت الإنتاجية الزراعية. كما أن روسيا مُصدِّرة للغذاء، و- كما هو معروف- ثالث أكبر منتج للنفط بعد الولايات المتحدة والمملكة العربية السعودية، وثاني أكبر منتج للغاز بعد الولايات المتحدة. أدت المحاولات الأخيرة لتقليل الاعتماد الغربي على الغاز والنفط الروسي، وبالتالي خنق العرض الإجمالي، إلى ارتفاع أسعار الطاقة .

صدمة شديدة

على الرغم من المخاوف التي يتم التعبير عنها في كثير من الأحيان، يمكن لأوروبا الغنية البقاء على قيد الحياة هذا الشتاء القادم من دون الطاقة الروسية وارتفاع أسعار المواد الغذائية. في أسوأ السيناريوهات، سيتعين عليها التعامل مع عدة سنوات من “التضخم المصحوب بالركود” – ليس احتمالاً لطيفاً ، ولكن ليس شيئاً يقود السكان بالكامل تقريباً من بين 20 في المائة من أغنى الناس في العالم إلى حالة من اليأس.

الوضع مختلف في الشرق الأوسط وأفريقيا وأجزاء من أمريكا اللاتينية. سيتعرض مستوردو الغذاء والطاقة هناك لصدمة شديدة لشروط التبادل التجاري: سترتفع أسعار الواردات. بعد استنفاد السكان بسبب الوباء، سيزيد ذلك من إرهاق صبر الكثيرين. علاوة على ذلك، ينفق الفقراء النسبة الأكبر من دخولهم الضئيلة على الغذاء والطاقة. تظهر الدراسات الاستقصائية أن الغذاء والطاقة (بما في ذلك النقل الذي يعتمد أيضاً بشكل كبير على أسعار الطاقة) يمثلان حوالي ثلاثة أرباع نفقات الأسر الفقيرة. إذا زادت تكاليف زيت الطهي والخبز والمعكرونة والغاز وركوب الحافلات والقطارات، فلن يتبقَ سوى القليل أو لا شيء لتغطية بقية الاحتياجات المنزلية.

العديد من هذه السلع أو الخدمات مدعومة بالفعل من قبل الحكومات. لذلك يجب زيادة الإعانات وإلا ستنزلق الأسر في براثن الفقر – أو على الأرجح كليهما.

ما الذي يمكن أن تفعله الدول المستوردة؟ كما يتضح من هاتين الجملتين الأخيرتين، يمكنهم خفض الدعم أو طلب قروض خارجية، معظمها من صندوق النقد الدولي والبنك الدولي، اللذين وعدا بزيادة إقراضهما. وبالتالي، سيكون لدينا للمرة العاشرة تكرار لتاريخ السبعين عاماً الماضية: أعمال شغب بسبب الغذاء وحكومات أطاحت بها، وشكاوى بشأن الشروط الصارمة لقروض صندوق النقد الدولي. هل هناك طريقة أفضل للخروج؟

دولة غنية

أدخل الصين. في حين أن السكان الصينيين أصبحوا أفضل حالًا بفضل النمو الاقتصادي الهائل على مدى نصف القرن الماضي، أصبحت الدولة الصينية أكثر ثراءً. إنها تمتلك أكثر من تريليون دولار، نتاج سنوات عديدة من الفوائض التجارية، في سندات الخزانة الأمريكية.

كان العائد على هذه السندات في حده الأدنى لسنوات، لكن الصين لم يكن لديها سوى القليل من خيارات الاستثمار الأخرى. إنها تواجه مشكلة أي شخص أو بلد غني: ماذا تفعل بالمال الفائض؟ على الصعيد المحلي، تواجه مشكلة الاستيعاب: استخدام هذه الأموال لتمويل، على سبيل المثال، مشاريع البنية التحتية الجديدة من شأنه أن يزيد التضخم. خارجياً، من غير المرجح أن يؤدي الإنفاق أكثر على مبادرة الحزام والطريق أو مشاريع البنية التحتية في آسيا، وهو سبب وجود المبادرتين المصرفيتين الصينيتين الأخيرتين، إلى عوائد مقبولة.

هل يمكن استخدام جزء من هذه الاحتياطيات الضخمة الموجودة في الولايات المتحدة “لشراء” النوايا الحسنة للدول الأجنبية وتحقيق عائد صافٍ متواضع؟ هل تستطيع الصين أن تفعل الخير بعملها الجيد؟

وقد لقي هذا الاحتمال مؤخراً تشجيعاً من جهة غير مرجحة. بعد أن صادرت الولايات المتحدة أصول البنوك المركزية الفنزويلية والأفغانية ثم الروسية، لا يمكن استبعاد احتمال تطبيق إجراء مماثل على الأصول الصينية في الولايات المتحدة. يمكن للمرء أن يتخيل عدة سيناريوهات من شأنها أن تؤدي إلى مثل هذه النتيجة.

وهذا بدوره يعني أنه عند حساب العائد المتوقع على الأصول التي تحتفظ بها الصين في الولايات المتحدة، يجب على المرء أن يطبق احتمالاً غير صفري على خسارته الإجمالية – بمعدل عائد بنسبة 100 في المائة. لنفترض أن الخطر الفعلي للمصادرة هو 5 في المائة، ونأخذ معدل عائد السندات الحالي البالغ حوالي 3 في المائة. يصبح العائد المتوقع بعد ذلك ناقص 2.15٪ – 100 × 0.05٪ + 3 × 0.95٪.

من الواضح أن احتمالات المصادرة المختلفة ستؤدي إلى نتائج مختلفة – لكن العائد السلبي يظل ثابتاً لجميع الاحتمالات التي تزيد عن 3 في المائة. النقطة الأساسية هي أنه طالما أن احتمال الاستيلاء على الأصول ليس صفراً، فإن ذلك يأكل العوائد العادية (الإيجابية) للأصول الصينية، يمكن توقع الحصول عليها في الولايات المتحدة، ويدفع معدل العائد المتوقع نحو الصفر.

صندوق خاص

يصبح السؤال بعد ذلك: هل من الأفضل للصين أن تحتفظ بجميع أصولها في الولايات المتحدة أم أن تأخذ جزءاً منها – لنقل واحد على عشرة، والذي سيظل مبلغاً ضخماً يبلغ 100 مليار دولار – وإنشاء صندوق خاص لمساعدة الفقراء من الدول الأكثر تضررا من ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء؟ على عكس قروض صندوق النقد الدولي، يمكن صرف القروض الصينية دون شروط. يمكن أن تكون متوسطة الأجل (ربما يتم سدادها على مدى ثماني إلى عشر سنوات) ويمكن أن يكون معدل الفائدة على غرار سعر صندوق النقد الدولي، أو ربما يكون أقل قليلاً. وبذا تكون أرخص وأطول أجلاً وخالية من الشروط، فإنها ستكون أكثر جاذبية.

الميزة السياسية للصين واضحة. الميزة السياسية للبلدان الفقيرة هي عدم الاعتماد على شروط صندوق النقد الدولي. وقد لا يكون معدل العائد على قروض الصين أقل من العائد المعدل حسب المخاطر على حيازاتها الحالية في الولايات المتحدة. وهكذا يبدو أن الاقتراح هو فوز ثلاثي.

بالطبع سيتطلب ذلك، من جميع الجهات، التفكير “خارج الصندوق”. لكن الظروف غير المسبوقة للحرب والدمار والعسكرة المتزايدة والجوع الذي يلوح في الأفق تتطلب مثل هذا التفكير. اذا ليس الآن متى؟

*برانكو ميلانوفيتش اقتصادي صربي أمريكي. وهو متخصص في التنمية وعدم المساواة، ويزور أستاذاً رئاسياً في مركز الدراسات العليا بجامعة مدينة نيويورك، وباحث أول منتسب في دراسة الدخل في لوكسمبورغ. شغل سابقاً منصب كبير الاقتصاديين في قسم الأبحاث بالبنك الدولي.

نشرت في سوسيال اوروب في 27 حزيران / يونيو 2022 وقد أجرى المحرر تعديلاً على العنوان الأصلي للمقال الذي كان: “الصين للإنقاذ”